КР впервые разместила госказначейские облигации одновременно в двух национальных валютах на рынках Кыргызстана и России

В январе 2022 года между Министерством финансов Кыргызской Республики и «Газпромбанком» (Россия) подписан Меморандум, где одной из основных целей являлось решение приоритетных задач по укреплению финансовой стабильности Кыргызской Республики путем выпуска и размещения государственных ценных бумаг на финансовых рынках Российской Федерации.

Для реализации данной цели Меморандума разработана Дорожная карта, в которой были расписаны каждые шаги выполняемых действий, в том числе необходимость принятия решения Кабинета Министров Кыргызской Республики о выпуске государственных ценных бумаг в национальной и иностранной валюте.

В рамках Дорожной карты на постоянной основе проводились онлайн-встречи с участием представителей Министерства финансов Кыргызской Республики, Газпромбанка, Кыргызской фондовой биржи (КФБ), Национального расчетного депозитария России (НРД), Московской биржи (MOEX) и Центрального депозитария Кыргызской Республики (ЦД). В ходе встречи обсуждались вопросы исполнения Дорожной карты для обеспечения оперативного решения поставленных задач.

Для продвижения облигаций на российском рынке был задействован широкий спектр каналов маркетинга: радио, телеграмм-каналы. Министерством финансов Кыргызской Республики проведена инвесторская презентация в городе Москве в рамках делового завтрака с участием российских инвесторов, проведен вебинар на площадке Cbonds, а также принято участие кыргызской делегации в Российском облигационном конгрессе в городе Санкт-Петербурге.

Газпромбанк играл немаловажную роль в проведении всех этих мероприятий, а также этот банк выступил в качестве организатора и агента по расчетам на российском рынке и в данной роли отвечал за привлечение российских инвесторов в выпуске в рублях и сомах, осуществление координации всех сторон по сделке.

В этой связи, в целях устойчивого развития и эффективного функционирования отечественного рынка государственных ценных бумаг, 16 ноября 2023 года Кабинетом Министров Кыргызской Республики принято распоряжение, где поручено Министерству финансов Кыргызской Республики обеспечить выпуск и размещение государственных ценных бумаг в размере 1 млрд сомов и 1 млрд рублей.

Согласно условиям распоряжения, учитывая среднесрочную задачу по увеличению доли внутреннего долга в структуре государственного долга, оба выпуска государственных казначейских облигаций – в сомах и рублях – размещено на внутреннем финансовом рынке «по праву Кыргызской Республики». Выпуски размещены одновременно на двух площадках:

— первичное предложение ценных бумаг на аукционе на КФБ с хранением глобального сертификата в центральном депозитарии Кыргызской Республики;

— вторичное предложение ценных бумаг на российском рынке, благодаря существующему депозитарному мосту между ЦД и НРД.

Таким образом, 22 декабря 2023 года состоялось дебютное размещение государственных облигаций Кыргызской Республики, номинированных в сомах и в рублях в двух траншах с листингом на КФБ и MOEX. По итогам проведенного аукциона были размещены выпуски на срок 2 года объемом:

— 518,7 млн сомов со ставкой купона 15,5%;

— 341,9 млн рублей со ставкой купона 14,5%.

Сумма вложений со стороны российских инвесторов составила:

— в ГКО в рублях – 311 880 000,00 рублей;

— в ГКО в сомах – 182 120 000,00 сом;

Сумма вложений со стороны кыргызских инвесторов составила:

— в ГКО в сомах – 336 575 000,00 сом;

— в ГКО в рублях – 30 000 000,00 сом.

Следует отметить, что размещение рублевого транша состоялось на 1,5% ниже нового уровня ключевой ставки Центрального банка (16%).

Так, несмотря на неожиданное повышение ключевой ставки Банка России до 16%, структура размещения позволила привлечь инвесторскую базу двух стран в обоих выпусках. Тут следует особо подчеркнуть, что с российской стороны приняли участие более 1000 розничных инвесторов, а также институциональные инвесторы (преимущественно банки), с кыргызской стороны приняли участие банки, страховые и инвестиционные компании, негосударственные пенсионные фонды и другие.

Таким образом, по итогам размещения государственных облигаций Кыргызской Республики с двойным листингом на Московской Бирже были достигнуты следующие результаты:

1) впервые на российском рынке были предложены инвесторам государственные казначейские облигации Кыргызской Республики по законодательству Кыргызской Республики с хранением глобального сертификата ценных бумаг вне периметра российской инфраструктуры;

2) впервые применён механизм размещения ценных бумаг с движением облигаций и выплат по ним по междепозитарному мосту между ЦД и НРД;

3) облигации размещены по привлекательным процентным ставкам ниже текущих рыночных значений (ключевая ставка в РФ 16%, ставки сопоставимых по кредитному рейтингу заемщиков выше 16-17%);

4) получены от немецкой компании WM Datten международные идентификационные коды ISIN и CFI для обеспечения листинга государственных казначейских облигаций Кыргызской Республики на Московской бирже;

5) облигации впервые в практике рынка стран СНГ размещены сразу в двух валютах (рубли и сомы).

Данное размещение заложило инфраструктурный фундамент для последующих системных регулярных заимствований на национальных рынках Кыргызстана и России, и будет способствовать дальнейшему усилению сотрудничества стран ЕАЭС в финансовой сфере.

Министерство финансов Кыргызской Республики не будет останавливаться на достигнутом, и дальше продолжит работу по привлечению заимствований путем выпуска и размещения государственных ценных бумаг. При этом привлеченные средства будут направлены на реализацию национальных проектов, имеющих стратегически важный характер в развитии экономики государства, что в последующем способствует решению финансово-экономических, социальных и экологических задач республики. Ведь успешная реализация национальных проектов, таких как строительство малой ГЭС в условиях дефицита электроэнергии, финансирование объектов строительства и их реконструкция для снижения социальной нагрузки в отдельных регионах, улучшение инфраструктуры городов и регионов, улучшение экологической ситуации в стране в целом, приобретение и модернизация оборудований в производстве позволит поднять национальную экономику и улучшит чистое экономическое благосостояние населения страны.